В минувшую неделю наши краткосрочные прогнозы по росту австралийского доллара и йены полностью оправдались. Причем, из шести валют австралиец больше всех укрепился – на 2,05%, британский фунт вырос на 1,01%, а йена – лишь на 0,45 %. В то время как наибольшие потери понесла единая европейская валюта, упавшая на 1,41 %, швейцарский франк снизился на 0,94%, а доллар США – 0,87%.Курсы всех шести валют по состоянию на 5 февраля 2011 года (по итогам торгов за предыдущий день) оказались в рамках установленных интервальных прогнозов - см. предыдущую публикацию . При этом наиболее точными можно считать точечные прогнозы по фунту стерлингов (для верхнего тренда) и швейцарского франка (для нижнего тренда), отклонение которых от фактического курса оказалось равно одной копейке (см. таблицу 1). Таблица 1 Прогноз на 5 февраля 2011 года и фактические курсы валют (в руб.)Источник: расчеты автора и данные Банка РоссииС учетом последней рыночной информации построим новые точечные и интервальные прогнозы по официальному курсу валют на 12 февраля (т.е. по итогам торгов за 11 февраля). Точечные прогнозы составим как для бокового, так и для верхнего и нижнего трендов, исходя из предположения, что еженедельный рост или падение курса валют будет равен их среднему значению за последние 12 лет (см. таблицу 2). Например, если инвестор не имеет сложившегося мнения о характере будущего тренда американского доллара, либо предполагает, что доллар США в первой декаде января не будет иметь ярко выраженного тренда, то тогда в качестве ориентира его курса на 29 января он должен взять 29,42 рублей (точечный прогноз для бокового тренда). В том случае, когда инвестор полагает, что американская валюта будет расти, либо, напротив, будет падать, то в качестве ориентира его курса на конец инвестиционного периода он может взять либо 29,61 рублей (точечный прогноз для верхнего тренда), либо 29,24 рублей (точечный прогноз для нижнего тренда). Правда, следует иметь в виду, что точечные прогнозы, как для верхнего, так и для нижнего тренда рассчитаны исходя из их средней силы, а потому носят ориентировочный характер, поскольку фактическая сила тренда может быть различной. Так, по итогам последней недели сила растущего тренда у австралийского доллара оказалась равна 265,5 %, т.е. австралиец вырос в 2,65 раза сильнее, чем при обычном среднем еженедельном росте, подсчитанном за 12 лет. Более надежны интервальные прогнозы, рассчитанные с 95% уровнем надежности, что предполагает лишь 5% риск выхода прогнозируемого курса валюты за рамки прогноза. При этом интервальные прогнозы составлены исходя из фактического распределения остатков. Правда, в результате у нас получились асимметричные верхние и нижние интервалы прогнозов. Это обусловлено тем, что по всем шести валютам наблюдается более высокий риск выхода их курса за верхнюю границу интервального прогноза по сравнению с нижней (см. таблицу 2). В таблице 2 следует обратить внимание на два важных раздела индекс разницы в росте курсов (в %) и вероятность сохранения текущего тренда (в %). Судя по индексу разницы в росте курсов, например, для йены, равному 106,8 % (на прошлой неделе =108,6 %), можно сделать вывод, что стоимость японской валюты переоценена, а потому в среднесрочной перспективе можно ожидать падения японской валюты. В то время как для евро аналогичный показатель равен 92,6 % (на прошлой неделе =91,8 %) а потому в среднесрочной перспективе можно ожидать роста этой валюты.Вероятность сохранения текущего тренда (в %) рассчитана исходя из предположения, что процесс смены тренда (переход от отрицательной доходности к положительной и, наоборот) представляет собой случайный марковский процесс. Причем, чем длиннее текущий тренд, тем больше вероятность смены данного тренда (вероятности подсчитаны на основе статистики за последние 12 лет). Наиболее низкая вероятность сохранения текущего тренда, равная 15,6%, сейчас у американского доллара, который падает две недели подряд, Следовательно, в краткосрочной перспективе нужно ожидать, что эта валюта может укрепиться. В пользу этого говорит и относительно низкий индекс разницы в росте курсов, который у американца равен 97,3%, т.е. в среднесрочной перспективе эта валюта также может немного укрепиться. Таблица 2 Прогноз по курсам шести ведущих валют на 12 февраля 2011 года (в руб.)Источник: расчеты автораВ таблицах 3 и 4 даны рекомендуемые цены покупки и продажи валют на эту неделю. Необходимо заметить, что данные прогнозы-рекомендации не дают стопроцентной гарантии успеха, но могут быть полезны для трейдеров, инвестирующих средства в валюту на срок не более недели. Например, цена продажи американского доллара с 15 % риском (см. таблицу 3) означает, что при продаже по цене не ниже 29,59 рублей трейдер в 85% случаях продаст его по более высокому курсу по сравнению с ожидаемым курсом на конец этой недели. При необходимости уровень риска можно снизить за счет повышения цены продажи, но тогда у трейдера повысится риск упущенной прибыли, обусловленный тем, что курс валюты может не подняться до установленного уровня.Таблица 3. Рекомендуемые цены продажи валют с различным уровнем риска с 7 по 12 февраля 2011 года (в руб.)Источник: расчеты автораВ таблице 4 даны рекомендуемые цены покупки валют. Так, цена покупки доллара США с 15% риском означает, что при покупке по курсу 29,25 рублей трейдер с 85 % вероятностью приобретет его по более низкому курсу, чем в конце недели. В случае необходимости уровень риска можно уменьшить за счет снижения цены покупки, но тогда у инвестора повысится риск упущенной прибыли, обусловленный тем, что валюта может не упасть до установленного уровня.Таблица 4. Рекомендуемые цены покупки валют с различным уровнем риска с 7 по 12 февраля 2011 (в руб.)Источник: расчеты автораТаким образом, рекомендуемые цены покупки и продажи позволяют трейдеру рассчитать оптимальное для него соотношение риска и доходности, хотя полностью устранить риск, связанный с торговлей на валютном рынке, как известно, невозможно.
Курс доллара и евро на 12 февраля
Независимый аналитик
Всё о финансовых рынках
Курс доллара и евро на 12 февраля
Комментариев нет:
Отправить комментарий